Stagflasyon Nedir ve Anlamı Nedir?

Stagflasyon, bir ekonomide durgunluk veya negatif büyüme ile yükselen fiyatların (enflasyon) ve yüksek işsizlik oranlarının bir arada görülmesi durumudur. Durgunluk ve enflasyonla ayrı ayrı başa çıkmak için çeşitli stratejiler mevcut olsa da, bu iki olgunun çelişen etkileri, stagflasyonu kontrol altına almayı zorlaştırmaktadır.

Bir yandan, ekonomik durgunluk ya da negatif büyüme, para arzını artırarak ve borçlanmayı daha ucuz hale getirerek (düşük faiz oranları) giderilebilir. Bu, daha fazla paranın ekonomide dolaşmasını sağlayarak, durgunluğun etkilerini hafifletebilir ve istihdamı artırabilir.

Diğer yandan, ekonomistler ve politika yapıcılar, enflasyonun artışını kontrol altına almak için para arzını azaltmayı tercih ederler. Bu, faiz oranlarını artırarak ve borçlanmayı daha maliyetli hale getirerek gerçekleştirilir. Bu durumda işletmeler ve tüketiciler daha az borç alır ve harcama yaparlar, bu da talebi azaltarak fiyat artışlarını durdurur.

Ancak stagflasyon döneminde, hem yüksek enflasyon hem de durgunluk yaşanır, bu da durumu daha da karmaşık hale getirir.

Stagflasyon Nedir?

Stagflasyon kavramı, ilk kez 1965 yılında İngiliz politikacı ve Maliye Bakanı Iain Macleod tarafından gündeme getirilmiştir. Bu terim, durgunluk ve enflasyonun bir arada olduğu, minimum veya negatif ekonomik büyüme ile artan tüketici fiyatlarının görüldüğü bir durumu tanımlar.

Tipik ekonomik kontroller, her bir duruma ayrı ayrı uygulanmaya çalışıldığında diğerini daha da kötüleştirerek stagflasyonla başa çıkmayı zorlaştırır. Genellikle yüksek istihdam ve büyüme, enflasyonla olumlu bir ilişkiye sahipken, stagflasyonda durum böyle değildir.

Ekonomik büyüme genellikle bir ülkenin istihdam oranlarıyla ilişkili olan gayri safi yurtiçi hasılası (GSYİH) ile ölçülür. GSYİH zayıf performans gösterdiğinde ve enflasyon artmışsa, stagflasyon daha büyük mali krizlere yol açabilir.

Stagflasyon ve Enflasyon

Stagflasyon, enflasyon ile ekonomik durgunluğun veya negatif büyümenin birleşimidir. Enflasyon, genellikle mal ve hizmet fiyatlarındaki artış olarak tanımlanır ve bir para biriminin satın alma gücündeki düşüşle de ilişkilendirilebilir.

Stagflasyon Neden Oluşur?

Özetle, stagflasyon, paranın değer kaybetmesi ve ekonomik yavaşlama ile birlikte mal ve hizmet arzında azalma yaşandığında ortaya çıkar. Stagflasyonun kesin nedenleri tarihsel bağlam ve farklı ekonomik teorilere göre çeşitlilik gösterir. Monetarist, Keynesyen ve yeni klasik teoriler gibi değişik bakış açıları, stagflasyonu farklı şekillerde açıklar.

Çatışan para ve maliye politikaları

Merkez bankaları, ekonimiyi etkileyebilmek için para arzını kontrol eder. Bu kontrol sürecine para politikası denir. Aynı zamanda, hükümetler de harcama ve vergi politikalarıyla (maliye politikası) ekonomiye doğrudan etki eder. Çatışan maliye ve para politikalarının bir araya gelmesi, kontrolden çıkan enflasyon ve yavaşlayan ekonomik büyümeye yol açabilir. Para arzını artıran ancak tüketici harcamalarını kısıtlayan her politik kombinasyon, stagflasyona zemin hazırlayabilir.

Örneğin, bir hükümet, halkını daha az harcanabilir gelirle bırakacak şekilde vergileri artırabilir. Merkez bankası aynı anda niceliksel genişleme uygulayarak veya faiz oranlarını düşürerek para arzını artırabilir. Hükümetin politikaları büyümeyi olumsuz etkilerken, merkez bankasının uygulamaları enflasyonu yükseltebilir.

Fiat para birimlerinin benimsenmesi

Önceden çoğu büyük ekonomi para birimlerini bir miktar altına sabitliyordu. Bu uygulama altın standardı olarak biliniyordu ve II. Dünya Savaşı sonrasında geniş ölçüde terk edildi. Altın standardının kaldırılması ve yerine fiat para birimlerinin geçişi, merkez bankalarının para arzını kontrol etme işini kolaylaştırırken, enflasyon riskini de artırdı.

Tedarik maliyetlerinde artış

Mal ve hizmetlerin üretim maliyetlerindeki keskin artışlar da stagflasyonu tetikleyebilir. Bu, özellikle enerji alanında geçerlidir ve arz şoku olarak adlandırılır. Tüketiciler, genellikle petrol fiyatlarından kaynaklanan enerji maliyetlerindeki artıştan olumsuz etkilenirler.

Malların üretim maliyeti yükseldiğinde ve fiyatlar arttığında, tüketicilerin harcanabilir gelirleri azaldığında, stagflasyonun ortaya çıkması daha muhtemeldir.

Stagflasyonla Nasıl Mücadele Edilir?

Stagflasyonla mücadele, maliye ve para politikaları aracılığıyla sağlanmalıdır. Ancak uygulanacak kesin politikalar, ekonomik düşünce okullarına bağlıdır.

Monetaristler

Monetaristler (para arzının kontrolünün en öncelikli olduğunu düşünen ekonomistler), enflasyonun kontrol edilmesi gereken ana faktör olduğuna dair görüşlerini savunurlar.

Bu bağlamda, monetaristler önce para arzını azaltarak genel harcamaları düşürmeye çalışacaklardır. Bu, talep azalmasına ve mal ile hizmet fiyatlarının düşmesine yol açar. Ancak bu politikanın dezavantajı, büyümeyi teşvik etmemesidir. Büyüme, maliye politikasıyla birlikte gevşek para politikasıyla sonrasında ele alınmalıdır.

Arz yönlü ekonomistler

Başka bir düşünce okulu, maliyetleri azaltarak ve verimliliği artırarak ekonomide arzı yükseltmeyi amaçlar. Enerji, verimlilik yatırımları ve üretim sübvansiyonları ile ilgili fiyat kontrolleri, maliyetleri düşürmeye yardımcı olabilir ve ekonominin toplam arzını artırabilir. Bu durumda tüketicilere daha düşük fiyatlar sunulacak, ekonomik çıktı artacak ve işsizlik oranı düşecektir.

Serbest piyasa çözümü

Bazı ekonomistler, stagflasyonun en etkili çözümünün onu serbest piyasa dinamiklerine bırakmak olduğuna inanıyorlar. Arz ve talep, tüketicilerin malları satın alamamaları durumunda nihayetinde fiyatların ayarlanmasına yol açacaktır. Bu süreç, talebin azalmasına ve dolayısıyla enflasyonun düşmesine yardımcı olacaktır.

Serbest piyasa, aynı zamanda iş gücünü verimli bir şekilde yönlendirecek ve işsizlik oranını azaltacaktır. Ancak bu planın başarıya ulaşması yıllar veya on yıllar alabilir ve bu süreçte toplum olumsuz yaşam koşullarında kalabilir. Keynes’in dediği gibi, “uzun vadede hepimiz ölüyoruz.”

Stagflasyon Kripto Pazarını Nasıl Etkiler?

Stagflasyonun kripto varlıkları üzerindeki etkilerini kesin olarak tanımlamak zordur. Ancak, diğer piyasa koşullarının aynı kaldığı varsayıldığında, bazı temel varsayımlarda bulunabiliriz.

Minimal veya negatif büyüme

Zor bir ekonomik ortam, düşen gelir seviyelerine ve hatta bir durgunluğa yol açabilir. Bu durumda, tüketicilerin yatırım yapacak daha az parası olur. Bu, perakende yatırımcıların harcamaları için paraya ihtiyaç duyması nedeniyle kripto satın alma oranlarının düşmesine ve satışların artmasına neden olabilir. Yavaşlayan veya negatif büyüme, büyük yatırımcıların yüksek riskli varlıklara, örneğin hisse senetleri ve kripto paralara maruz kalmalarını azaltmaya teşvik edebilir.

Stagflasyona karşı hükümet önlemleri

Genellikle hükümetler önce enflasyonu kontrol etmeye çalışır ve ardından büyüme ve işsizlik sorunlarıyla ilgilenirler. Enflasyonu, para arzını azaltarak ve faiz oranlarını artırarak kontrol altına almak mümkündür.

Bu, insanların paralarını bankalarda tutmalarını sağlayarak likiditeyi daraltır ve borçlanmayı maliyetli hale getirir. Faiz oranlarındaki artış, yüksek riskli ve yüksek getirili yatırımların cazibesini azaltır. Bu nedenle, kripto varlık talebinde ve fiyatlarında bir düşüş gözlemlenebilir.

Hükümet enflasyonu kontrol altına aldıktan sonra, büyümeyi teşvik etmek isteyecektir. Bu genellikle niceliksel genişleme ve faiz oranlarında düşüş yoluyla sağlanır. Bu tür bir senaryoda, para arzındaki artış kripto piyasaları üzerinde olumlu etkiler yapabilir.

Enflasyonda artış

Pek çok yatırımcı, Bitcoin’in yükselen enflasyon oranlarına karşı iyi bir değere sahip olduğunu savunmaktadır. Artan enflasyon, varlıklarınızı faiz kazancı olmadan fiat para birimlerinde tutmanın gerçek değerini düşürmektedir. Bu durumu engellemek için birçok kişi, uzun vadede satın alma güçlerini korumak ve kar elde etmek için Bitcoin’e yönelmektedir. Bunun sebebi, yatırımcıların BTC’yi sınırlı ihraç ve arzı nedeni ile değer deposu olarak görmeleridir.

Tarihsel olarak, bu korunma stratejisi, yıllar içinde Bitcoin ve diğer kripto paraları biriktiren yatırımcılar için olumlu sonuçlar vermiştir. Ancak stagflasyon dönemlerinde, kripto varlıkların enflasyona karşı korunma aracı olarak işlev görmesi beklenmeyebilir. Bunun yanı sıra, kripto ve borsa arasında artan korelasyon gibi başka faktörler de dikkate alınmalıdır.

1973 petrol krizi ve stagflasyon

1973 yılında Arap Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC), belli başlı ülkelere petrol ambargosu uyguladı. Bu karar, Yom Kippur Savaşı sırasında İsrail’e verilen destekle ilgiliydi. Petrol arzındaki keskin düşüş, petrol fiyatlarının artmasıyla sonuçlandı ve ardından tedarik zinciri sıkıntıları ve daha yüksek tüketici fiyatları ortaya çıktı. Bu durum, enflasyon oranında büyük bir artışa neden oldu.

ABD ve İngiltere gibi ülkelerde merkez bankaları, ekonomilerinde büyümeyi teşvik edebilmek için faiz oranlarını düşürdü. Daha düşük faiz oranları, borçlanmayı daha ucuz hale getirerek harcamayı teşvik ederken, enflasyonu kontrol altına almanın genelde faiz oranlarını düşürmek olduğu düşünülmektedir.

Pek çok batılı ekonomi, petrol ve enerji maliyetlerinin tüketici harcamalarının büyük bir kısmını oluşturduğu ve yeterince büyümeyi teşvik etmediği için yüksek enflasyonla birlikte durgun bir ekonomi yaşamıştır.

Son Sözler

Stagflasyon, enflasyon ve negatif büyüme sıklıkla birlikte olmadığından, ekonomistler ve politikacılar için özel bir durum sunar. Durgunlukla başa çıkma yöntemleri genellikle enflasyonu artırırken, enflasyonu kontrol altına almak için uygulanan stratejiler de ekonomik büyümeyi olumsuz etkileyebilir. Dolayısıyla stagflasyon dönemlerinde, makroekonomik durumu ve para arzı, faiz oranları, arz ve talep, istihdam gibi birçok faktörü dikkate almak önemlidir.