En İyi 5 Likidite Havuzu Sağlayıcısı Hangi Özelliklere Sahip?

Merkeziyetsiz finans (DeFi) projeleri, blockchain desteği sayesinde dünya genelinde milyonlarca insanı kendine çekiyor ve şu anda kripto para alanında yeni bir altına hücum olarak görülüyor. Likidite havuzları, öncelikle Merkezi Olmayan Borsalar (DEX’ler) tarafından kullanılan sipariş defteri modelinin modern bir versiyonu olduğundan, DeFi’nin önemli bir bileşenidir. Uniswap, Balancer ve Curve gibi çeşitli protokollerde farklı likidite havuzları bulunmaktadır ve burada DeFi’deki en iyi 5 likidite havuzu sağlayıcısını inceleyeceğiz.

Likidite Havuzu Nedir?

Likidite havuzu, bir DeFi protokolünün akıllı sözleşmelerinde kilitlenmiş token havuzunu ifade eder. Bu havuzlar, likidite sağlayarak ticareti kolaylaştırır ve Uniswap, Curve gibi birçok merkeziyetsiz borsa tarafından kullanılır. İlk likidite havuzunu oluşturan, İsviçre merkezli Bancor Protokolü’dür; ancak Uniswap bu alanda çok daha popüler hale gelmiştir.

Likidite havuzları, geleneksel borsalarda kullanılan sipariş defteri modeline bir güncelleme sunar. Bu sipariş defteri modelinin uygulamaları arasında NYSE ve NASDAQ gibi geleneksel borsalar da bulunmaktadır.

Sipariş defteri modelinde, bir işlem gerçekleştirmek için talep, arzı karşılar; bu durumda alıcılar, varlığı en düşük fiyatla satın alarak kâr elde etmeye çalışırken, satıcılar da o varlığı en yüksek fiyattan satmaya çalışır. İşlemlerin gerçekleşmesi için her iki tarafın da o varlığın fiyatında uzlaşması gerekmektedir. Eğer bu sağlanamazsa, işlem riske girebilir. İşte bu noktada piyasa yapıcılar devreye girer.

Piyasa yapıcılar, ticareti kolaylaştırmak üzere belirli bir varlığı satın almak veya satmak için her zaman hazır olan trader’lardır. Onlar alıcılar ve satıcılar için bir rehber görevi görür, böylece her iki tarafın da karşılıklı olarak birbirlerine ihtiyaç duymadan ticaret yapabilmelerini sağlar. Bu model oldukça işlevsel olmakla birlikte, DeFi uygulamalarında bazı zorluklarla karşılaşmaktadır; süreç genellikle yavaş, nispeten masraflı ve kullanıcılar için hoş olmayan deneyimler yaratabilir. Bunun temel nedeni, sipariş defteri modelinin büyük ölçüde piyasa yapıcıların aktivitelerine dayanmasıdır. Piyasa yapıcılar fiyatları sürekli değiştirerek bir varlığın mevcut fiyatını belirlemeye çalışır; bu da çok sayıda siparişin sistemde sıkışıklığa yol açmasına ve bazen sipariş iptallerine yol açabilir. İşte burada likidite havuzları devreye girer.

Bir likidite havuzu, DAI/ETH gibi bir token çiftini içerir ve havuzun işlevi, bu belirli token çifti için yeni bir pazar oluşturmaktır.

Yeni bir havuza likidite sağlayan ilk kullanıcı, havuzdaki varlıkların açılış fiyatını belirleme yetkisine sahip olur ve platform, her iki tokenin de eşit miktarda sağlanması için teşvikler sunar. Bu sağlandığında, likidite sağladıkları miktara karşılık gelen özel bir token ile ödüllendirilirler; bu token, Likidite Sağlayıcı (LP) tokeni olarak adlandırılmaktadır. İşlem gerçekleştirilirken elde edilen %0,3’lük bir ücret, havuzdaki tüm likidite sağlayıcıları arasında paylaştırılır.

Bir likidite havuzu, ticaretin başarıyla gerçekleştirilmesinin ardından, token çiftlerinin fiyatını Otomatik Piyasa Yapıcı (AMM) adı verilen akıllı sözleşmelere dayanarak otomatik olarak ayarlamaktadır.

Sonuç olarak, likidite havuzundaki token’ların oranı, token fiyatını belirler. Örneğin, bir trader USDT/ETH havuzundan ETH satın alırsa, bu işlem ETH’nin fiyatını artırırken ETH arzını azaltacak ve USDT arzını artıracaktır. Bu durum, ETH fiyatının artmasına ve dolayısıyla USDT fiyatında bir düşüşe yol açar. Fiyat hareketleri, havuzun büyüklüğü ile orantılı ticaret büyüklüğü tarafından belirlenir.

DeFi’deki likidite havuzlarının avantajları:

• Daha düşük işlem ücretleri.
• Yatırımcıların otomatik akıllı sözleşmeler ile havuzlara likidite sağlamalarına olanak tanır.
• Likidite sağlayıcıları AMM mekanizması ile kâr elde edebilir.

Likidite havuzlarının temel konseptini anladığımıza göre, şimdi en iyi 5 DeFi likidite havuzu sağlayıcısına göz atalım.

Uniswap

Uniswap, ETH/ERC-20 token eşleştirmesi için akıllı sözleşmeler destekleyen merkeziyetsiz bir borsa olarak öne çıkmaktadır. Bu, Uniswap’ın ETH’yi diğer herhangi bir ERC-20 token ile otomatik ve merkeziyetsiz bir şekilde değiştirme imkanı sunduğu anlamına gelir.

Herhangi bir token için listeleme ücreti olmadan yeni bir likidite havuzunda yeni bir değişim çifti oluşturmanıza imkan tanıyan açık kaynaklı bir platformdur. Ancak, platform işlemler sırasında %0,3 oranında bir işlem ücreti almaktadır; bu ücret, likidite sağlayıcıları arasında dağıtılır.

Diğer likidite havuzları sağlayıcılarında olduğu gibi, havuza kripto para sağladığınızda, bunun karşılığında bir Uniswap tokeni (UNI) alırsınız. Yani, örneğin, likidite havuzuna DAI yatırdığınızda orantılı miktarda Uniswap (UNI) token alırsınız.

New York merkezli likidite havuzu sağlayıcısı, farklı mekanizmalar kullanarak fiyatları listeler. Ürün Pazarı Modeli (PMM) adı verilen bu mekanizma, tokenin değerini hesaplamak için işlemdeki alıcı ve satıcının sırasını kullanmak yerine x * y = k formülündeki sabitleri kullanır.

Bu formülde, x ve y, Uniswap platformundaki token birimlerini temsil ederken, k değişmez bir sabit olarak değerlendirilmektedir. Tokenlerin işlem gördüğü oran, havuzdaki her bir token biriminin fiyat değerinin belirlenmesinde önem taşımaktadır. Örneğin, OmiseGO (OMG) satın almak istediğinizde, Ethereum ile değişim sırasında OMG’nin arzı azaldığından ETH’nin arzı artarak OMG’nin değer kazanmasına neden olmaktadır. Bu, yalnızca bir borsa üzerinden işlem yapıldığında tokenlerin değerinin değişeceği anlamına gelir.

Curve Finance

Ocak 2020’de piyasaya sunulan Curve, eşit değerlere sahip kripto para birimlerinin gerçek zamanlı ticaretini kolaylaştırmak için tasarlanmış bir değişim likidite havuzudur ve Ethereum blok zinciri tarafından desteklenmektedir. Curve, kripto para sağlayan yatırımcılara yüksek faiz oranları sunma iddiasındadır. Stabil kripto paralar değişkenlik göstermediğinden, kullanıcılarına düşük kayma sağlamaktadır. Hizmet, yedi farklı havuz içermektedir; bunlardan dördü (Y, Compound, BUSD ve PAX) borç verme havuzlarıdır, böylece kullanıcılar ticaret yaparak ve borç alarak kâr edebilirler. İki havuz (sBTC ve sUSD) ticari işlemlerde teşvik sunarken, ikisi de token tabanlı havuzlardır (REN ve sBTC).

Curve Finance platformunda işlem yapmak, genellikle tek bir mekanizma olması nedeniyle düşük risk içermektedir.

DeFi alanında nispeten yeni olmasına rağmen, Curve Finance, lider platformlardan biri olma konusunda kendini konumlandırmaktadır. Bu nedenle, hizmetin ve tokenin yeni olduğu göz önünde bulundurularak yatırım yaparken dikkatli olmakta fayda vardır.

Balancer

Balancer Finance, Eylül 2019’da Mike McDonald ve Fernando Martinelli tarafından kurulmuştur. Bu platform, otomatik piyasa yapıcı (AMM) protokolünü kullanarak çok sayıda likidite sağlayıcı tarafından benimsenmiştir.

Balancer, 11 milyon dolardan fazla token barındırmaktadır ve tüm DEX’lerde olduğu gibi bu havuzlar alım satımları kolaylaştırmak için kullanılmakta ve yatırımcılara likidite sağlamaktadır. Balancer havuzlarının iki ana kategorisi bulunmaktadır:

Özel Havuzlar: Bunlar platformun sunduğu ortak havuzları kullanmaktan kaçınan bireyler için oluşturulmuştur. Genellikle, bu özel havuzlarda büyük miktarda token sağlayan yatırımcılar bulunmaktadır.

Paylaşılan Havuzlar: Bu havuzlar diğer tüm yatırımcıların erişimine açıktır. Değiştirilemezler ve özel havuzların aksine sabit bir sistemle çalışmaktadırlar ve genellikle herkese açıktır.

Balancer, yukarıdaki iki havuz türüne ek olarak stabilcoin havuzları ve Likidite Önyükleme Havuzları da içeren çeşitli akıllı havuzlar sunmaktadır.

Bancor

2016 yılında kurulan İsviçre merkezli merkeziyetsiz değişim platformu, Ethereum blok zinciri teknolojisi üzerine inşa edilmiştir. Bancor, algoritmik piyasa yapıcı (AMM) kullanarak otonom eşler arası token alım satımları gerçekleştirmekte ve her işlem için %0,1 – 0,5 oranında işlem ücretleri üretmektedir.

Bancor’un likidite havuzuna Bancor Relay denir ve kullanıcılar, havuza yalnızca likidite ekledikleri takdirde o havuzun işlem ücretlerinden pay alabilmektedir. Ayrıca platform, kullanıcıların havuz tokenlerini (ETHBNT) elde etmelerini sağlar. Bu tokenler, likidite havuzlarındaki sahiplik paylarını sembolize etmektedir. Bu durumda, bir kullanıcı Bancor havuzuna likidite eklediğinde, eklenen varlıklar ile orantılı olarak havuz tokenleri alır.

Havuz tokeninin değerinin artmasını sağlayan üç yol bulunmaktadır; bunlar arasında işlem ücretleri, Bancor’un sunduğu likidite sağlayıcı teşvik programları ve Bancor tarafından sağlanan ödüller yer almaktadır.

Bancor nöbetçi sisteminin bir diğer özelliği, yerel tokeninin (BNT) aşırı bağımlılığının getirdiği likidite dalgalanmaları nedeniyle stabilcoin (USDB) piyasaya sürülmesidir.

Kyber Network

Kyber, 2017 yılında Loi Luu, Victor Tran ve Yaron Velner tarafından geliştirilmiş olup Ethereum tabanlı bir zincir üzerinde likidite sağlamaktadır. Protokol, diğer DApp’lerin likidite havuzuna katkıda bulunabilmesini sağlarken, merkeziyetsiz atomik token takaslarını her yerde mümkün kılan entegre bir sistem sunar. Bu, satıcılara platformlarında birden fazla token ile ödeme kabul etme özgürlüğü verirken, tokenler de tercih edilen tokene dönüştürülebilir, böylece satıcılar token seçimine sahip olmayan kullanıcılara işlem yapma imkânı tanır. Kyber’ın yerel tokeni KNC olarak adlandırılmaktadır.

Kyber Network, topluluk tabanlı bir yapıdadır; çünkü KNC sahipleri, likidite havuzu sağlayıcılarına orantılı ödül almak için ağ ücretleri üzerinde söz sahibi olurlar ve aynı zamanda önemli parametrelerin platform içinde uygulanmasında etkili bir rol oynamaktadırlar.

Son Sözler

Likidite havuzları, merkeziyetsiz finansın dinamik yapısının bir göstergesidir. Likidite, her zaman kripto ekosisteminin ayrılmaz bir parçası olmuştur ve DEX’ler, likiditeyi artırmanın yenilikçi yollarını araştırmaya devam ediyor. Kullanıcı deneyimini en üst düzeye çıkarmak için, likidite havuzu sağlayıcıları ve özellikleri hakkında kapsamlı bir bilgiye sahip olmanız önerilir.