Bitcoin’in (BTC) Makroekonomik Kâbusu

Seçim döneminde kripto dostu açıklamalar yapan ve Bitcoin Konferansı’na katılarak ABD’nin stratejik rezervleri kapsamında kripto alımı yapacağına dair vaatlerde bulunan ABD Başkanı Donald Trump, göreve geldiğinde kripto piyasasında büyük bir heyecan yaratmıştı. Trump’ın seçildiği gün Bitcoin (BTC) dönemin en yüksek seviyesine ulaşmış ve kripto piyasası önemli yükselişler kaydetmişti. Trump’ın kabinesinde ve düzenleyici kurumlarda atadığı kripto dostu isimler, bu heyecanı daha da artırmıştı.

Ancak zamanla işler beklenildiği gibi ilerlemedi. Geçtiğimiz ay BTC, tüm zamanların en yüksek seviyesine (109 bin dolara) ulaştıktan sonra ani bir düşüş trendine girdi. Son bir ay içinde BTC’nin değeri %15 azalırken, piyasanın 4 Şubat’ta kaydettiği 3,4 trilyon dolarlık toplam değeri, şu an 2,9 trilyon dolara geriledi.

BTC’nin kripto piyasasındaki hakimiyeti ise bu dönemde devam etti. Altcoin yatırımcılarının dikkatle izlediği BTC hakimiyeti, %60 seviyelerinde seyretti. Bitcoin’a kıyasla piyasa değeri en yüksek 100 altcoin’in performansını ölçen Altcoin Sezonu Endeksi de önemli bir düşüş yaşadı: Geçen ay 39 puan olan endeks, mevcut piyasa durumunda 16’ya geriledi.

Bir başka deyişle, Trump’ın getirdiği iyimser havanın şu anda etkisinin hissedilmediğini söylemek mümkün. Trump’ın kripto varlıkları stratejik rezerv olarak kullanma niyetini duyurması ve bununla ilgili bir çalışma grubu kurulmasını emretmesi, piyasada belli bir heyecan yaratmıştı. Ancak bu grubun teslim tarihi olarak 2025’in temmuz ayının belirlenmesi, piyasanın sabırsız yapısıyla örtüşmedi ve hayal kırıklığı yarattı.

Trump’ın stratejik rezerv açıklaması spekülasyondan mı ibaret?

Trump’ın açıklamalarıyla dalgalanan piyasa, geçen günlerde yine yüksek volatilite yaşadı. Trump’ın TruthSocial hesabından XRP, ADA ve SOL’un stratejik rezervde yer alacağı duyurusu, piyasalarda soru işaretleri yarattı. İlk paylaşımında BTC ve ETH’e yer vermeyen Trump, daha sonra “Bitcoin ve Ethereum’u çok seviyorum, onlar da rezervde olacak” açıklaması yaptı.

Trump’ın rezerv açıklamalarını başlangıçta olumlu karşılayan kripto piyasası, daha sonra yönünü aşağı doğru çevirdi. Amerikan yatırım bankası TD Cowen, stratejik rezerv hamlesinin “koordinasyonsuz ve finansman detaylarından yoksun” olduğunu belirtti. Banka, “Rezervin nasıl finanse edileceği belirsiz. Seçilen token’lar da tartışmalı.” şeklinde yorum yaparak, “Bir sosyal medya paylaşımına aşırı tepki veriyoruz” dedi. Kısacası, Trump’ın açıklaması yalnızca bir beyan olmaktan öteye gidemedi.

‘Gümrük vergileri enflasyonu artıracak’ endişesi

ABD Başkanı’nın spekülatif açıklamaları dışında, göreve gelir gelmez gündeme getirdiği gümrük vergileri de makroekonomik endişeleri artırdı. Meksika ve Kanada’dan yapılan ithalatlara %25, Çin’den yapılan ithalatlara ise %20 gümrük vergisi getirilmesi, küresel piyasalarda hoş karşılanmadı. Trump’ın gümrük vergilerini siyasi bir koz olarak kullanma eğilimi bilinse de, bu durum enflasyonist kaygıları artırdı. Diğer ülkelerin Trump’ın koyduğu vergilere misilleme yapması, enflasyon sarmalını ciddi boyutlara taşıyabilir. Ünlü milyarder Warren Buffett, CBS’e verdiği bir röportajda, “Tarifeler zamanla ürünler üzerinde vergi yükü oluşturacak. Bunun parasını elbette diş perisi ödemeyecek!” şeklinde konuştu.

Buffett’a yakın bir görüş Goldman Sachs ekonomistlerinden geldi. Bankanın müşterilerine gönderdiği piyasa notunda, uygulanacak gümrük vergilerinin ABD’nin çekirdek enflasyonuna %0,6’lık bir artış getirebileceği ifade edildi. Gıda ve enerji kalemlerinin hariç tutulduğu çekirdek enflasyon, ocak ayında %0,4 artarak yıllık bazda %3,3’e yükselmişti. Ancak beklentiler %3,1 seviyesindeydi.

Enflasyonist kaygılar risk iştahını kaçırıyor

Dört yıl boyunca parasal sıkılaştırma politikası izleyen ve 2024’ün eylül ayında bir politika değişikliğine gitmesi beklenen ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu yıl faiz indirip indirmeyeceği merak konusu. Beklentilerin üzerinde gelen enflasyon sonrası Bank of America analistleri, bu yıl faiz indirimi beklemediklerini dile getirirken; bazı analistler ise birden fazla faiz indirimi bekliyor. Ancak Fed Başkanı Jerome Powell’ın sıkça vurguladığı %2’lik enflasyon hedefinin, Banka’nın para politikasında önemli bir rol oynadığı söylenebilir.

“Bitcoin’in toparlanması Nasdaq’a bağlı”

Gümrük vergilerinin yarattığı gerginlik sonucu S&P 500 endeksi, 3 Mart Salı günü %1,76 düştü. Dünyanın en değerli ikinci şirketi olan Nvidia’nın değeri, bir günde yaklaşık %9 kaybetti. Kripto piyasasıyla güçlü bir korelasyona sahip olduğu sıkça tartışılan teknoloji borsası Nasdaq ise %2,64 değer kaybetti. ABD’li teknoloji hisseleri ile kripto piyasası arasındaki ilişkiyi değerlendiren analist Stefan Luebeck, “Geçtiğimiz hafta sonu Trump’la toparlanma yaşasak da gerçek şu ki: BTC ve ABD teknoloji hisseleri arasındaki kuvvetli ilişki göz önüne alındığında, uzun vadeli Bitcoin toparlanması Nasdaq 100’ün yükseliş eğilimine bağlı” şeklinde değerlendirdi. Ayrıca, Nvidia hisselerinin 2024’ün eylül ayından bu yana düşüş trendinde olduğunu hatırlatan analist, bu düşüş ortamının Bitcoin ve kripto piyasasını doğrudan etkilediğini belirtti.

Piyasa değeri açısından en büyük kripto para olan Bitcoin son 24 saatte %11,4 değer kaybederken, onu takip eden Ethereum (ETH) %12,8, XRP %14,3, BNB %6,6 ve Solana (SOL) %18,4 kaybetti.