Token Geri Alımları Bu 4 Altcoin’de Etkili Olmadı!
Messari’nın gerçekleştirdiği yeni bir analiz, genellikle istikrar sağlayan bir mekanizma olarak öne sürülen token geri alım programlarının, bazı büyük altcoinlerde keskin fiyat düşüşlerini önlemede etkisiz kaldığını gösterdi.
Messari Analizi: Token Geri Alımları Bu 4 Altcoin İçin Başarısız Oldu!
Kriptomanset.com üzerinden takip ettiğiniz gibi, son günlerde token geri alım trendi geniş bir şekilde yayılmaya devam ediyor. Bu programları uygulayan altcoinlerin sayısı giderek artmakta. Arbitrum (ARB), Aave (AAVE), Jupiter (JUP) ve Hyperliquid (HYPER) gibi popüler projeler de bu listeye dahil.
Ancak Messari’nın analizi, bu stratejilerin Raydium (RAY), GMX (GMX), Gains Network (GNS) ve Synthetix Network (SNX) gibi projeler için büyük ölçüde başarısız olduğunu ortaya koydu. Talebi ve fiyatı artırmak yerine, bu programların ardından büyük kayıplar görüldü. Tokenlar arasında SNX %77 ile en büyük düşüşü yaşarken, GNS %76 oranında değer kaybetti. Ayrıca, GMX %34’lük bir düşüş yaşarken, RAY %26’lık bir değer kaybı yaşadı.
Token Geri Alımları Neden Başarısız Oldu?
Messari’nin araştırma analisti Sunny Shi, X platformunda “RAY, GMX, GNS ve SNX, şu anda maliyetin çok altında değere sahip milyonlarca tokeni programlı olarak geri satın aldı” şeklinde bir ifade kullandı. Shi, token geri alım stratejilerinde üç büyük hata tespit etti ve bunları “programatik token geri alım yanılgısının” bir parçası olarak tanımladı. İlk olarak, geri alımların fiyat hareketleriyle büyük oranda ilişkisiz olduğunu belirtti. Bunun yerine, fiyatların, token geri alımlarından ziyade gelir artışı ve piyasa anlatımı gibi faktörlerden etkilendiğini savundu.
İkinci olarak, bir projenin gelirleri yüksekken ve token fiyatları yükseldiğinde, şişirilmiş fiyatlardan tokenleri geri almanın sermayenin verimsiz bir biçimde kullanılmasına neden olduğunu aktardı. Son olarak Shi, fiyatların ve gelirlerin düşük olduğu dönemlerde, yenilik veya yeniden yapılandırma için nakit gerektiğinde, şirketlerin kendilerini gerekli fonlardan yoksun hissettiğini bildirdi. Bu arada projeler, geri alımlar sonucunda önemli gerçekleşmemiş kayıplar yaşadı.
Pantera Capital’den Mason Nystrom, bu görüşü destekleyerek “Programatik geri alımların bir işletmeyi nasıl olumsuz etkileyebileceğine dair sağlam bir analiz. Çünkü protokolleri, şişirilmiş fiyatlarla tokenları geri satın alma ikilemine itiyor ve protokollerin yalnızca token fiyatına dayanarak temel büyümeyi sağlamak için kullanabilecekleri sermayeyi kısıtlıyor” dedi.
Nystrom, şirketlerin ve protokollerin elde ettikleri geliri büyümeye yatırmalarını ya da uzun vadeli hedeflerle stratejik geri alımlar yapmalarını önerdi. Bu yaklaşımın nihayetinde token sahipleri için daha fazla değer yaratacağına inanıyor.
