MicroStrategy Hisseleri %55 Düştü: Şirketin Bitcoin Stratejisi Ne Aşamada?
Yayınlanma: 26-02-2025 09:34
İş zekası şirketi MicroStrategy, hisse değerindeki ani düşüşle gündeme geldi. The Kobeissi Letter’ın 25 Şubat 2025 tarihinde X platformu üzerinden gerçekleştirdiği analizine göre, şirketin hisseleri Kasım ayında 473,83 dolardan %55 oranında düşerek önemli bir kayıp yaşadı. Bu durum, MicroStrategy’nin Bitcoin varlıklarının risk altında olup olmadığı konusunda yatırımcıların endişelerini artırıyor.
MicroStrategy, Bitcoin yatırımlarını finanse etmek amacıyla şirket hisselerini teminat olarak kullanıyor. Kobeissi’nin analizine göre, firma toplamda 43,7 milyar dolar değerinde yaklaşık 499.096 BTC satın aldı. Bitcoin başına ortalama maliyetinin 66.350 dolar olduğu belirtilirken, mevcut BTC fiyatının 89.445 dolar civarında olduğu ifade ediliyor.
Bu durum, şirketin Bitcoin pozisyonunu sürdürebilmesi açısından kritik bir aşamada olduğunu ortaya koyuyor. Analize göre, Bitcoin fiyatı 66.000 doların altına düşerse, şirketin borç pozisyonunu korumak için hisselerini satma zorunluluğu doğabileceği belirtiliyor.
Ancak Kobeissi, bu olasılığın düşük olduğunu vurguluyor. Stratejiyi detaylandıran analizde, firmanın şu modeli izlediği aktarılıyor:
- Sıfır faizli dönüştürülebilir tahvillerle borçlanarak Bitcoin satın almak
- BTC fiyatını artırmak
- Yeni hisse ihraç ederek daha fazla Bitcoin almak
Fakat CoinGecko verilerine göre Bitcoin fiyatının %8 düşerek 86.008,23 dolara gerilemesi, şirketin bu modeli sürdürme kapasitesinin sınırlı olduğu anlamına geliyor.
MicroStrategy BTC’lerini Satmak Zorunda Kalır mı?
Kobeissi’nin analizine göre, şirketin BTC varlıklarını satma zorunluluğu, Bitcoin’in 66.000 doların altına düşmesi halinde ortaya çıkıyor. Ancak bu seviyenin altında uzun süre kalınması gerektiği belirtiliyor.
MicroStrategy’nin kurucusu Michael Saylor, Ağustos 2020’den itibaren şirketin Bitcoin satın alma stratejisini sürdürmeye devam ediyor. Geçmişte de benzer fiyat düşüşleri yaşanmasına rağmen, firma elindeki BTC’leri satmamayı tercih etti.
Şirketin bilançosunda şu an:
- 43,4 milyar dolarlık BTC bulunmaktadır
- 8,2 milyar dolar borç taşımaktadır
- Çoğu dönüştürülebilir tahvilin vadesi 2027’de dolmaktadır
Bu yapı, MicroStrategy’nin Bitcoin fiyatındaki kısa vadeli dalgalanmalara karşı dayanıklı olmasına yardımcı oluyor. Yani şirket, BTC fiyatında ani bir düşüş olsa bile hemen satmak zorunda değil.
Bunlarla birlikte, önde gelen analistlerden BitMEX kurucu ortağı Arthur Hayes, Bitcoin’de daha fazla fiyat düşüşü beklese de, uzun vadeli görünümün olumlu olduğunu belirtiyor.
