Bitcoin’de ‘Kısa Sıkıştırma’ Senaryosu: “Büyük Tasfiye Olabilir”

Bitcoin’in yukarı yönlü hareketi sürerken, vadeli işlem piyasasındaki durum dikkat çekiyor. Fonlama oranlarının ani bir şekilde negatife dönüşmesi, piyasada short pozisyonların belirgin bir artış gösterdiğini ortaya koydu. Bazı analistler, fiyat bu mevcut eğilimi sürdürürse bunun sert bir short squeeze’i (kısa pozisyon sıkışması) tetikleyebileceğini öne sürüyor.

Bitcoin perpetual vadeli işlemlerindeki fonlama oranları, son günlerde 2023 yılının en düşük seviyelerine geriledi. Fonlama oranı, perpetual kontrat fiyatlarının spot piyasaya yakın kalmasını sağlamak için long ve short pozisyonda bulunan yatırımcılar arasında periyodik olarak yapılan ödemeleri ifade ediyor. Bu oranın negatife dönmesi, short pozisyondakilerin long pozisyon sahiplerine ödeme yaptığı ve piyasa düşüş beklentisinin güçlendiği anlamına geliyor.

“Piyasa yoğun şekilde short tarafta”

ZeroStack CEO’su Daniel Reis-Faria, CoinDesk’e yaptığı açıklamada, fonlama oranlarındaki sert negatif eğilimin piyasada güçlü bir short birikimine işaret ettiğini belirtti.

Reis-Faria, “Fonlama oranlarının bu kadar negatif olması, piyasanın yoğun biçimde short tarafta konumlandığını gösteriyor. Bitcoin buna rağmen yükselmeye devam ederse, bu pozisyonların önemli bir kısmı sıfırlanabilir ve yükseliş hız kazanabilir.” şeklinde görüş bildirdi.

Analiste göre, short pozisyonların sıkışması durumunda Bitcoin, önümüzdeki 30 ila 60 gün içinde 125 bin dolara kadar yükselebilir.

Reis-Faria ayrıca, piyasadaki yoğun short baskısına rağmen, büyük şirketlerden gelebilecek alım dalgasının bu pozisyonları hızla tasfiye edebileceğini vurguladı.

Zincir üstü veriler daha temkinli

Öte yandan, zincir üstü veri analisti CryptoVizArt, daha dikkatli bir tabloya işaret ediyor. Analiste göre Bitcoin’in “True Market Mean” göstergesi, aktif yatırımcıların ortalama maliyetinin mevcut fiyatın üzerinde olduğunu ortaya koyuyor. Bu durum, ortalama aktif yatırımcının hâlâ zarar bölgesinde bulunduğuna işaret ediyor.

Söz konusu metrik, kaybolmuş ya da uzun bir süre hareketsiz kalan coin’leri hesaba katmadan aktif yatırımcıların ortalama maliyetini ölçüyor. Bu nedenle piyasanın mevcut taşıma maliyetine dair daha gerçekçi bir tablo sunduğu değerlendiriliyor.

Geçmişte sert düşüş dönemleriyle örtüştü

2016 yılından bu yana Bitcoin fiyatının True Market Mean seviyesinin altında kaldığı önemli dönemler, piyasanın en zayıf süreçleriyle örtüşüyor.

2018-2019 ayı piyasasında Bitcoin bu süreçte yüzde 57’ye varan bir düşüş yaşadı ve zayıf görünüm 282 gün sürdü. 2022-2023 döneminde ise Luna ve FTX çöküşlerinin ardından yaşanan çözülmede kayıp yüzde 56’ya ulaştı ve bu süreç 339 gün devam etti.

Piyasada yön arayışı sürüyor

Son veriler, Bitcoin piyasasında iki farklı okumanın öne çıktığını gösteriyor. Vadeli işlemlerde artan short pozisyonlar, olası bir short squeeze senaryosunu güçlendirirken, zincir üstü göstergeler piyasanın hâlâ kırılgan bir faktör olduğunu ortaya koyuyor.

Bu nedenle, Bitcoin’de kısa vadede sert bir yukarı yönlü hareket bekleniliyor olsa da, yatırımcıların temkinli olmaya devam ettiği görülüyor.