Likidite Nedir ve Neden Önemlidir?
Likidite, bir varlığın piyasa değerini etkilemeden hızlı bir şekilde nakde çevrilebilme yeteneğini veya kolaylığını ifade eder. En likit varlık, nakittir.
Likidite Nedir?
Bir varlığın gerçek değerini yansıtan bir fiyattan hızla alınıp satılabilme derecesi, likiditeyi tanımlar. Nakit, diğer varlıklara en hızlı ve kolay dönüşüm sağlayan evrensel olarak en likit varlık olarak kabul edilir. Gayrimenkul, sanat eserleri ve koleksiyonlar gibi fiziksel varlıklar genellikle daha az likittir. Hisse senetlerinden ortaklık birimlerine kadar, finansal varlıklar likidite açısından farklı seviyelere sahiptir.
Örneğin, bir kişinin 1000 liralık bir buzdolabı almak istemesi durumunda, en kolay kullanılabilecek varlık nakittir. Eğer bu kişinin nakdi yoksa ancak 1000 lira değerinde nadir bir kitap koleksiyonu varsa, buzdolabını almak için koleksiyonunu takas edecek birini bulmak zor olabilir. Bunun yerine, koleksiyonu satması ve elde ettiği parayla buzdolabını alması gerekir. Eğer kişi satış için uzun süre bekleyebilirse sıkıntı yoktur, ancak birkaç gün içinde almak zorunda kalırsa zor durumda kalabilir. Tam değeri ödemek isteyen bir alıcıyı bulmak yerine, kitapları indirimli fiyata satmak zorunda kalabilir. Nadir kitaplar, likit olmayan bir varlığın örneğidir.
İki temel likidite ölçüsü vardır: piyasa likiditesi ve muhasebe likiditesi.
Piyasa Likiditesi Nedir?
Piyasa likiditesi, bir ülkenin borsası veya bir şehirdeki emlak piyasası gibi bir piyasanın, varlıkların stabil ve şeffaf fiyatlarla alınıp satılmasına ne ölçüde imkan tanıdığını gösterir. Yukarıdaki örnekte, nadir kitaplar karşılığında buzdolapları için bir pazar bulunmuyorsa, bu piyasa o kadar likit değildir.
Buna karşın, borsa daha yüksek bir piyasa likiditesine sahiptir. Eğer borsada yüksek bir işlem hacmi varsa, alıcıların teklif ettiği fiyat ile satıcıların kabul ettiği fiyat arasındaki fark küçülecektir. Böylece yatırımcılar, hızlı bir satış için kazançlarından feragat etmek zorunda kalmazlar. Alış ve satış fiyatları arasındaki fark daraldığında piyasa daha likit olur, genişlediğinde ise tam tersine likiditesi azalır. Gayrimenkul piyasaları, genellikle borsa kadar likit değildir. Diğer varlıklar için piyasa likiditesi, genellikle büyüklüklerine ve işlem yapılabilecek açık piyasaların sayısına bağlıdır.
Muhasebe Likiditesi Nedir?
Muhasebe likiditesi, bireylerin veya şirketlerin finansal yükümlülüklerini likit varlıklarla ne kadar kolay üstlenebildiğini, yani vadesi gelen borçlarını zamanında ödeyebilme yeteneğini ölçer.
Muhasebe likiditesini ölçen oranlar, “likit varlıkları” tanımlamada farklılık gösterir. Analistler ve yatırımcılar bu oranları yüksek likiditeye sahip şirketleri belirlemek için kullanır. Aynı zamanda derinlik ölçüsü olarak da kabul edilir.
Likidite Ölçümü Nasıl Yapılır?
Finans analistleri, bir şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini karşılamak için likit varlıkları nasıl kullanabildiğine bakar. Genelde, 1’den büyük bir oran arzu edilir.
Şimdiki oran
Cari oran, en basit ve az katı olanıdır. Dönemsel varlıkları (bir yıl içinde kolayca nakde çevrilebilecek olan) kısa vadeli yükümlülüklere karşı ölçer.
Formülü:
Cari Oran = Cari Varlıklar / Cari Borçlar
Hızlı Oran (Asit-test oranı)
Hızlı oran veya asit testi oranı, biraz daha katıdır. Nakit ve nakit benzerleri kadar likit olmayan stoklar ve diğer dönen varlıklar, alacak hesapları ve kısa vadeli yatırımlar hariç tutulur.
Formülü:
Hızlı Oran = (Nakit ve Nakit Benzerleri + Kısa Vadeli Yatırımlar + Alacaklar) / Kısa Vadeli Borçlar
Asit-Test Oranı (Varyasyon)
Hızlı/asit testi oranının varyasyonu, envanteri mevcut varlıklardan çıkararak daha cömert bir hale getirir:
Asit-Test Oranı (Varyasyon) = (Dönemsel Varlıklar – Stoklar – Peşin Ödenmiş Maliyetler) / Kısa Vadeli Borçlar
Nakit Oranı
Nakit oranı, likidite oranlarının en katı olanıdır. Alacak hesapları dışında, likit varlıkları sadece nakit ve nakit benzerleri olarak tanımlar.
Nakit oranı, cari orandan veya asit testi oranından daha yüksektir ve bir işletmenin acil durumlarında borcunu ödeyebilme kapasitesini değerlendirir. Çünkü borçlarını ödeyemeyen çekici şirketler bile zor durumda kalabilir.
Formülü:
Nakit Oranı = Nakit ve Nakit Benzerleri / Cari Borçlar
Likidite Örneği
Yatırım açısından, hisse senetleri genellikle en likit varlıklar arasındadır. Ancak, tüm hisse senetleri likidite açısından eşit değildir. Bazı hisseler, borsalarda diğerlerinden daha sık işlem görür, bu da onlara daha geniş bir pazar sağladığı anlamına gelir. Başka bir deyişle, bu hisselere yatırımcı ve tüccar ilgisi daha yoğundur. Likit hisseler genellikle yüksek günlük işlem hacmi ile tanımlanabilir ve bu kapsamda milyonlarca hatta yüz milyonlarca hisseye ulaşabilir.
Örneğin, 26 Nisan 2019’da Amazon.com’un (AMZN) 8,4 milyon hissesi NASDAQ’da işlem gördü. Bu rakam, iyi bir likidite olarak görülebilir; ancak o gün NASDAQ’ı 72 milyon hisse ile yöneten Intel (INTC) veya Ford Motor’dan (F) daha az likittir. New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE), 156 milyon hisse hacmiyle o gün ABD’deki en likit hisse senedi olmuştur.
Likidite Neden Önemlidir?
Piyasalar yeterince likit değilse, varlıkları veya menkul kıymetleri satmak ya da nakde çevirmek oldukça zorlaşır. Örneğin, 150.000 TL değerinde çok nadir bir aile yadigarı olabilir; ancak nesneniz için alıcı yoksa, bu durum hiç bir değere sahip değildir. Daha önce değeri olan bir mal, alıcı olmadığı için düşük bir fiyatla satılabilir. Bunun yanı sıra, alıcılar bulmak için müzayede evi ile çalışmak gibi ek maliyetler ortaya çıkabilir.
Buna karşılık, likit varlıklar, tam değerleriyle hızlı ve düşük maliyetle satılabilir. Şirketlerin, fatura, bordro gibi kısa vadeli yükümlülüklerini karşılayabilmek için yeterli likit varlığa sahip olmaları kritik öneme sahiptir; aksi takdirde iflas tehlikesi ile karşı karşıya kalabilirler.
En Likit Varlıklar Nelerdir?
Nakit, en likit varlıktır ve bunu para piyasaları, CD’ler, veya vadeli mevduatlar gibi nakit benzerleri izler. Borsalarda işlem gören hisse senetleri ve tahviller genellikle oldukça likit olup, bir komisyoncu aracılığıyla hızlı bir şekilde satışa sunulabilir. Altın sikkeler ve belirli koleksiyonlar da kolaylıkla nakde dönüştürülebilir.
Bazı Likit Olmayan Varlıklar Nelerdir?
Bazı karmaşık türev ürünler gibi tezgah üstü (OTC) menkul kıymetler genellikle çok likit değildir. Bireyler için ise ev, devremülk veya araba gibi varlıklar likit olmaktan uzaktır; çünkü bir alıcı bulmak birkaç haftadan aylara kadar sürebilir. Ayrıca, işlem süreci ve ödemelerin alınması da zaman alır. Bununla birlikte, komisyoncu ücretleri de oldukça yüksek olma eğilimindedir (örneğin, bir emlakçı için ortalama %5-7 gibi).
Neden Bazı Hisseler Diğerlerinden Daha Likit?
En likit hisse senetleri, daha geniş bir yatırımcı veya alıcı kitlesi tarafından ilgi gören ve günlük yüksek işlem hacmine sahip olanlardır. Bu tür hisseler, daha sıkı iki taraflı bir piyasa oluşturan daha fazla piyasa yapıcısı tarafından desteklenir. Likit olmayan hisse senetleri, daha geniş alış-satış farklarına ve sınırlı piyasa derinliğine sahiptir. Bu tür hisseler daha az tanınır, düşük işlem hacmine sahiptir ve genellikle daha az piyasa değeri ve oynaklığa sahiptir. Dolayısıyla, büyük uluslararası bir bankanın hisse senedi, küçük bir yerel bankanın hisse senedine göre daha fazla likidite sunar.
Bu makale yatırım tavsiyesi olarak görülmemelidir. Her yatırım ve işlem riski beraberinde getirir; okuyucular kendi kararlarını verirken araştırma yapmalıdır.
